Ang Susunod na Recession Kailan Ito Mangyayari at Gaano Ito Kasakit?

Huling na-update ang artikulong ito noong Abril 17, 2023

Ang Susunod na Recession Kailan Ito Mangyayari at Gaano Ito Kasakit?

Ang Susunod na Recession – Kailan Ito Mangyayari at Gaano Ito Kasakit?

Sa buong modernong kasaysayan, ang isang sukatan ay napakatumpak na hinulaan ang posibilidad ng isang pag-urong. Ang panukalang ito ay pinasimunuan bilang tagapagpahiwatig ng paglago ng ekonomiya sa hinaharap sa pamamagitan ng Dr. Campbell Harvey, isang Canadian economist na kasalukuyang propesor ng pananalapi sa Duke’s Fuqua School of Business. Sa isang papel na pinamagatang “Ang Term Structure at World Economic Growth” na lumabas sa 1991 na pangunahing isyu ng The Journal of Fixed Income, si Dr. Harvey ay nag-post na:

“…Ang mga rate ng interes ay nagbibigay ng isang window sa hinaharap na paglago ng ekonomiya sa interes na iyon ay kumakatawan sa rate kung saan ang mga tao ay handang ipagpalit ang pagkonsumo ngayon para sa, pagkonsumo bukas. Ang rate na ito ay pangunahing nauugnay sa mga inaasahan ng paglago ng ekonomiya.

Sa ground-breaking na papel na ito, sinabi ni Dr. Harvey na ang hugis ng terminong istraktura ng mga rate ng interes (ibig sabihin, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga panandaliang rate at pangmatagalang rate) sa merkado ay magbibigay ng pagtataya ng mga antas ng paglago ng ekonomiya sa hinaharap . Ito ay higit sa lahat ang kaso dahil, tulad ng mga presyo ng stock market, ang mga presyo ng bono (at, sa pamamagitan ng extension, mga rate ng interes) ay inaabangan ang panahon.

Ang website ng Federal Reserve Economic Data (FRED) ay nagbibigay sa amin ng data na kinakailangan upang suriin ang teorya ni Dr. Harvey. Una, dito ay isang tsart na nagpapakita ng mga rate ng interes sa 3-buwang Treasury Bill na babalik sa simula ng 1962:

Pansinin ang matalim na pagtaas sa 3-buwan na mga rate ng interes mula noong simula ng 2022 nang simulan ng Federal Reserve ang programang pananalapi nito upang talunin ang tumataas na mga presyon ng inflationary sa Estados Unidos.

Dito ay isang tsart na nagpapakita ng mga rate ng interes sa 10-taong Treasuries na bumalik sa simula ng 1962:

Muli, makikita mo ang pagtaas sa 10-taong mga rate ng interes mula noong simula ng 2022.

Ngayon, i-overlay natin ang dalawang chart sa pamamagitan ng pagbabawas ng 3-buwan na rate ng interes ng Treasury mula sa 10-taong rate ng interes ng Treasury na nagsasaad na ang mga may kulay na lugar ay kumakatawan sa mga recession:

Sa buong nakalipas na 60 taon, bago ang isang recession, ang 10-taon/3-buwan na spread ay negatibo, sa madaling salita, ang yield curve ay baligtad na may pangmatagalang ani na mas mababa sa mas maikling termino. Ang kasalukuyang spread ay ang pinakanegatibo dahil ang kambal na recession na naganap sa pagitan ng Q2 1979 hanggang Q3 1980 at Q2 1981 hanggang Q3 1982.  Ang kasalukuyang spread ay nagmumungkahi na ang isang malalim na recession ay malamang sa malapit na hinaharap, gayunpaman, ang spread ay walang kakayahan upang hulaan nang eksakto kung kailan magaganap ang recession.

Bilang isang tabi, ang Atlanta Fed ay may isang modelo para sa pagtantya ng tunay na paglago ng GDP na tinatawag GDPNow. Narito ang pinakabagong hula para sa unang quarter ng 2023 gamit ang tool na ito na binuo sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng mga hula sa modelong istatistika ng 13 subkomponsyon na bumubuo sa GDP:

Sa karaniwan, hinuhulaan ng modelong GDPNow ang tunay na paglago ng GDP na 2.5 porsiyento para sa Q1 2023 (mula sa 2.2 porsiyento noong nakaraang linggo) na may hanay na nasa pagitan ng 0.3 porsiyento at 2.5 porsiyento.

Narito ang mga bahagi ng data na ginagamit ng modelo ng GDPNow:

So, magkakaroon ba ng recession? Ang modelo ng GDPNow ay nagmumungkahi na ang paglago ng ekonomiya sa Q1 2023 ay magiging medyo matatag. Taliwas ito sa kasalukuyang pagkalat sa pagitan ng 10-taon at 3-buwang Treasuries na hinuhulaan na magkakaroon ng recession sa malapit na hinaharap at ito ay magiging isang medyo malalim na pag-urong ng ekonomiya.

Ngunit, muli, kailan pa nahula ng mga sentral na bangkero ang anumang sakuna sa ekonomiya, na inaalala ang kanilang pinakabagong pagkakamali sa “transient inflation.”

Susunod na Recession